Dividend Policy and Corporate Value (A Meta-Analysis)

Tifani Titah Dwi Tyastari, Rosidi Rosidi, Erwin Saraswati

Abstract


This study aimed to understand the effect of dividend policy on corporate value, as well as to examine and analyze the variation of result study on the corporate value in Indonesia. Dividend Signaling Model was the grand theory used to explain the effect of dividend policy on corporate value. This study used a meta-analysis approach with the sample were 70 researchers in Indonesia, both the published and unpublished in 2007-2015. The result of this study, meta-analysis strengthens the findings of the previous study which stated that the dividend policy could increase the corporate value. The differences of the previous studies were due to the presence of moderation effect from the measurement model of corporate value and dividend corporate.

DOI: https://doi.org/10.26905/jkdp.v21i3.1218 


Keywords


Corporate Value; Dividend Policy; Meta-Analysis

References


Abdullah, S. 2016. Free Cash Flow, Agency Theory, dan Signaling Theory: Konsep dan Riset Empiris. Jurnal Akuntansi dan Investasi,3(2): 151-170.

Agustina, Y. 2011. Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Kebijakan Dividen, Ukuran Perusahaan, Tingkat Suku Bunga terhadap Struktur Modal dan Nilai Perusahaan (Studipada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI). Tesis. Fakultas Ekonomi Universitas Brawijaya Malang.

Aharony, J. &Swary, I. 1980. Quarterly Dividends and Earnings Announcements and Stockholders’ Returns: An Empirical Analysis. The Journal of Finance,35(1): 1-12.

Ahmed, K.&Courtis, J.K. 1999. Associations between Corporate Characteristics and Disclosure Levels in Annual Reports: A Meta-analysis. British Accounting Review, 31(1): 35–61.

Ansori, M.&Denica H.N. 2010. Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan yang tergabung dalam Jakarta Islamic Index Studi pada Bursa Efek Indonesia (BEI). Analisis Manajemen, 4(2): 154-176.

Arifin, Z. 2005. Teori Keuangan dan Pasar Modal. Yogyakarta: Ekonisia.

Artini, S. & Puspaningsih, A. 2011. Struktur Kepemilikan dan Struktur Modal terhadap Kebijakan Dividen dan Nilai Perusahaan. Jurnal Keuangan dan Perbankan, 15(1): 66-75.

Bakti, J.P. 2014. Pengaruh Kebijakan Dividen dan Profitabilitas terhadap Shareholders Wealth pada Perusahaan Transportasi yang Terdaftar di BEI Periode 2007-2012. Calyptra:Jurnal Ilmiah Mahasiswa Universitas Surabaya, 3(1): 1-19.

Bernandhi, R. 2014. Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Kebijakan Dividen, Leverage, dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan. Diponegoro Journal of Accounting, 3(1): 1-14.

Bhattacharya, S. 1979. Imperfect Information, Dividend Policy,and “The Bird in The Hand” Fallacy. The Bell Journal of Economics, 10(1): 259-270.

Dossugi, S. 2009. Analisis Faktor-faktor yang Memengaruhi Penciptaan Nilai pada Perusahaan-perusahaan di Bursa Efek Jakarta. Journal of Applied Finance and Accounting, 2(1): 67-75.

Engombe, T.M. 2014. Dividend Policy and Its Impact on Corporate value: A Review of Theories and Empirical Evidence. Financial Analysis and Portfolio Management. University of Cape Town.

Eny, N. 2013. Analisis Meta: Faktor-faktor yang Memengaruhi Manajemen Laba di Indonesia. Disertasi. Universitas Brawijaya Malang.

Fanani, Z. 2014. Karakteristik Perusahaan dan Corporate Governance terhadap Manajemen Laba: Studi Analisis Meta. Jurnal Keuangan dan Perbankan, 18(2): 181-200.

Fanani, Z. 2016. Research Study Literature Using Meta-Analysis: Teoridan Aplikasi. Seminar Kolegial Pendidikan Profesional Berkelanjutan (PPL).Universitas Negeri Malang.

Fenandar, G.I. 2013. Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan. Diponegoro Journal of Accounting, 2(1): 1-10.

Gayatri, N.L.P.R. & Mustanda, I.K. 2014. Pengaruh Struktur Modal, Kebijakan Dividen dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 3(6): 1700-1718.

Glass, G.V. 1976. Primary, Secondary, and Meta-Analysis of Results. Educational Researcher, 5(10): 3–8.

Gumanti, T.A.2013. Kebijakan Dividen: Teori, Empiris, dan Implikasi. Yogyakarta: UPP STIM YKPM.

Handayani, C. 2015. Meta-analisis: Faktor-faktor Yang MemengaruhiNilai Perusahaan Di Indonesia. Skripsi. UniversitasAirlangga.

Harahap, L. &Wardhani, R. 2012. AnalisisKomprehensifPengaruh Family Ownership, MasalahKeagenan, KebijakanDividen, KebijakanHutang, Corporate Governance dan Opportunity Growth terhadapNilai Perusahaan. Tesis. Universitas Indonesia Jakarta.

Hardiningsih, P. 2009. DeterminanNilai Perusahaan. JurnalAkuntansidanInvestasi, 5(2): 231-250.

Haruman, T. 2008. Pengaruh Struktur Kepemilikan terhadap Keputusan Keuangan dan Nilai Perusahaan Survey pada Perusahaan Manufaktur di PT Bursa Efek Indonesia. Simposium Nasional Akuntansi (SNA) XI.

Hashemijoo, M., Ardekani, A.M.,&Younesi, N. 2012. The Impact of Dividend Policy on Share Price Volatility in the Malaysian Stock Market. Journal of Business Studies Quarterly, 4(1): 111-129.

Hunter, J.E. & Schmidt, F.L. 1990. Methods of Meta-analysis: Correcting Error and Bias in Research Findings. Beverly Hills, CA: Sage.

Hutami, R.P. 2012. Pengaruh Dividend Per Share, Return On Equity dan Net Profit Margin terhadap Harga Saham Perusahaan Industri Manufaktur yang Tercatat di Bursa Efek Indonesia Periode 2006-2010. Nominal: Barometer Riset Akuntansi dan Manajemen, 1(1): 104-123.

Instanti, S.L.W. 2013. Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Harga Saham pada Perusahaan LQ 45. Potensio, 19(1): 7-13.

Juhandi, N. 2013. Faktor Internal dan Struktur Kepemilikan Saham terhadap Kebijakan Dividen serta Dampaknya pada Nilai Perusahaan (Studipada Perusahaan Manufaktur terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Disertasi. Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Brawijaya Malang.

Kostyuk, D. 2006. Dividend Payout: It’s Impact on Corporate Value. Thesis. National University Kyiv-Mohyla Academy.

Lintner, J.1956. Distribution of Incomes of Corporations among Dividends, Retained Earnings, and Taxes. The American Economic Review, 46(2): 97-113.

Lipsey, M.W. & Wilson, D.B. 2001. Practical Meta-analysis. Applied Social Research Methods. California: Sage Publications.

Manurung, A.H. 2012. TeoriKeuangan Perusahaan. Jakarta: PT Adler Manurung Press.

Martikarini, N. 2012. PengaruhProfitabilitas, KebijakanHutang, danDividenterhadapNilai Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2011. Tesis. Program StudiAkuntansiUniversitasGunadarma.

Megginson, W.L. 1997. Corporate Finance Theory. Boston: Addison-Wesley.

Mesrawati. 2013. AnalisisFaktor-faktor yang MemengaruhiNilai Perusahaan denganKepemilikanManajerialsebagaiVariabel Moderating di Perusahaan ManufakturdalamSektorBarangKonsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Tesis. Universitas Sumatera Utara Medan.

Modigliani, F. & Miller, M.H. 1961. Dividend Policy Growth andthe Valuation of Shares. Journal of Business, 34(4): 411-433.

Murekefu, T.M.&Ouma, O.P. 2012. The Relationship between Dividend Payout and Firm Performance: A Study of Listed Companies in Kenya. European Scientific Journal, 8(9).

Ningsih, P.P. &Indarti, I. 2012. Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan (StudiKasuspada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2007-2009). Jurnal Kajian Akuntansi dan Bisnis, 1(1): 1-23.

Prathama, A. 2013. Pengaruh Kebijakan Dividen, Keputusan Pendanaan, Profitabilitas, dan Struktur Kepemilikan terhadap Nilai Perusahaan. Tesis. Universitas Katolik Indonesia Atmajaya Jakarta.

Putri, A.D. 2011. Dampak Good Corporate Governance danBudayaOrganisasipadaPengaruhKebijakanDividenterhadapManajemenLabasertaKonsekuensinyapadaNilai Perusahaan (Studipada Perusahaan Publik di Indonesia). Disertasi. FakultasEkonomiUniversitasBrawijaya Malang.

Putri, P.I. 2013. Pengaruh EPS, DER, Kebijakan Deviden, dan Resiko Sistematis terhadap Harga Saham Perusahaan yang Terdaftar di BEI (Studipada Perusahaan yang Masuk dalam Indeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2011). JurnalIlmiahMahasiswa,1(2).

Rahmandia, F. 2013. Faktor-faktor yang Memengaruhi Harga Saham Perusahaan di Sektor Industri Barang Konsumsi yang terdaftar di BEI Periode 2007-2011. Calyptra:JurnalIlmiahMahasiswaUniversitas Surabaya, 2(1).

Rakhimsyah, L.A. &Gunawan, B. 2011. Pengaruh KeputusanInvestasi, KeputusanPendanaan, KebijakanDividendan Tingkat SukuBungaterhadapNilai Perusahaan. InFestasi, 7(1).

Sari, O.T. 2013. Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan. Management Analysis Journal, 2(2).

Sofyaningsih, S. &Hardiningsih, P. 2011. Struktur Kepemilikan, Kebijakan Dividen, Kebijakan Utang dan Nilai Perusahaan. Dinamika Keuangan danPerbankan, 3(1): 68-87.

Tawi, M.S. 2008. Konsep Meta-Analysis. https://syehaceh.wordpress. com/2008/05/15/konsep-meta-analysis/.Diakses pada tanggal: 1 November 2015.

Ulya, H. 2014. Analisis Pengaruh Kebijakan Hutang, Kebijakan Dividen, Profitabilitas, Kinerja Perusahaan dan Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2009-2011. Tesis. Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Dian Nuswantoro Semarang.

Weston, J.F.& Copeland, T.E. 1997. Manajemen Keuangan. Edisi Kesembilan. Jakarta: Bina rupa Aksara.

Wijaya, L.R.P. 2010. Implikasi Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan. Thesis .Universitas Sebelas Maret.


Full Text: pdf

Refbacks

  • There are currently no refbacks.




rsz_8th_ifma rsz_6th_perbanas_conference rsz_the_6th_indonesian_finance_association_international_conference


Journal of Finance and Banking

Diploma Program of Banking and Finance
Faculty of Economics and Business University of Merdeka Malang

Mailing Address:

2nd-floor Banking and  Finance Building, Terusan Raya Dieng Street No.57 Malang, 65146, East Java, Indonesia
Phone/WhatsApp: +628123321664; Fax. +62 341 580511
Email:
jkpunmermlg@yahoo.com


Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.